Die Arbeit der Fed wäre mit einer intelligenteren Finanzpolitik einfacher

Automatische Stabilisatoren und ein überparteilicher Finanzrat könnten dazu beitragen, dass die öffentliche Kreditaufnahme effektiver auf Konjunkturzyklen reagiert.

Powell hat seinen Job gemacht. Jetzt machst du deins, nur schlauer.

Fotograf: Nathan Howard/Bloomberg über Getty Images

Der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, distanzierte sich in seiner Rede auf der Konferenz in Jackson Hole letzte Woche energisch von der Idee, das Inflationsziel der Zentralbank anzuheben. Aber die Idee verschwindet nicht. Es hat einflussreiche Unterstützer, und sie vertreten starke Argumente. Darüber hinaus könnten sie ihren Willen durchsetzen, selbst wenn die Fed bestreitet, dass dies der Fall ist. Die Zentralbank könnte das 2-Prozent-Ziel stillschweigend anheben, während sie darauf besteht, dass sie nichts dergleichen getan hat. Dies könnte tatsächlich das wahrscheinlichste Ergebnis sein.

Es wäre schade. Die bessere Antwort besteht darin, das 2-Prozent-Ziel beizubehalten und danach zu streben, es zu erreichen, wobei gleichzeitig die Grenzen dessen anzuerkennen sind, was die Fed allein tun kann. Der Schlüssel liegt in der Umsetzung der Finanzpolitik. Wenn dies weniger planlos geschehen könnte, wäre die Arbeit der Zentralbank einfacher und die Kosten für die Eindämmung der Inflation würden sinken.